As ações da SK Hynix, fabricante sul-coreana de chips de memória, despencaram mais de 12% em Seul nesta segunda-feira, após uma estreia impressionante na Nasdaq na sexta-feira passada. O movimento dos investidores foi motivado pela realização de lucros e pela avaliação da demanda crescente por chips de memória voltados para inteligência artificial (IA), que justificaria os ganhos acentuados das ações.

No seu debut em Wall Street, a empresa teve um aumento de 13%, refletindo o forte apetite dos investidores dos Estados Unidos por ações de semicondutores relacionadas à IA. No entanto, a queda observada na segunda-feira é atribuída a uma combinação de lucro realizado e incertezas sobre como as ações listadas nos EUA devem ser avaliadas em relação às suas contrapartes na Coreia do Sul. Analistas indicam que a estreia do American Depositary Receipts (ADRs) criou um novo parâmetro para os investidores avaliarem a valorização da empresa.

Incertezas sobre demanda e avaliação

“Todos estão realmente confusos sobre o que acontecerá com a demanda por memória e qual é o preço justo”, afirmou Daniel Yoo, estrategista global da Yuanta Securities, durante uma entrevista ao programa “Squawk Box Asia”. Segundo ele, a situação depende da relação entre a demanda e a oferta de chips, além de qual múltiplo os investidores poderão esperar.

Yoo também destacou que os ADRs da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) são negociados com um prêmio de cerca de 13% a 14% em relação às ações domésticas da empresa, enquanto as ações da SK Hynix apresentam um desconto superior a 20% entre suas listagens nos EUA e na Coreia do Sul. Ele mencionou que a venda das ações foi impulsionada pela mecânica da oferta, caracterizando-a como uma “emissão adicional de ações” que aumentou a oferta de ações disponíveis ao mercado. “O mercado está encarando isso como um período de correção para a SK Hynix no mercado interno”, explicou.

Expectativas para o futuro

Apesar da volatilidade no curto prazo, Yoo acredita que a correção será temporária, uma vez que a demanda estrutural por IA continua superando a oferta. Ele projeta que as ações devem seguir em uma trajetória positiva nos próximos seis a doze meses, mesmo diante das oscilações atuais.

Phillip Wool, diretor de pesquisa da Rayliant Global Advisors, também minimizou a recente fraqueza das ações de hardware de IA na Ásia, considerando-a um exercício de reequilíbrio de portfólio e não uma deterioração das perspectivas do setor. “Acredito que seja principalmente uma questão de gestão de risco”, afirmou Wool, ao observar que muitos investidores acumularam posições excessivas em fabricantes de chips de IA da Coreia do Sul e de Taiwan após seus fortes ganhos. “Uma gestão de risco prudente sugere que é necessário reduzir essas posições”. Ele acrescentou que a venda não reflete uma diminuição do entusiasmo em relação ao hardware de IA e que os investimentos em IA estão se diversificando além dos semicondutores, o que deve continuar a beneficiar fornecedores de memória como a SK Hynix.