As refinarias chinesas interromperam em grande parte a competição por petróleo bruto do Oriente Médio durante o conflito no Irã, o que resultou em um aumento da disponibilidade de cargas do Golfo para a Europa, Índia e outros países asiáticos, em um momento em que os comerciantes se preparavam para uma possível crise de suprimentos.

A Agência Internacional de Energia (AIE) estima que a China retirou 41 milhões de barris de estoques de petróleo em junho, uma das maiores reduções mensais já registradas. As refinarias atenderam à demanda interna a partir de seus estoques, ao invés de repor esses barris com importações, permitindo que Pequim enfrentasse o aumento acentuado nos preços do petróleo do Oriente Médio causado pelo conflito.

Redução nas Importações e Estoques Estratégicos

Esses estoques foram acumulados antes do início do conflito. A Administração de Informação de Energia dos EUA estima que a China gastou grande parte de 2025 adquirindo cerca de 900.000 barris por dia para armazenamento estratégico e comercial sempre que os preços apresentavam queda.

Refinarias independentes, conhecidas como “teapots”, reduziram suas taxas de operação devido a margens de refino fracas, queda na demanda por combustíveis e aumento nos preços do petróleo, o que afetou sua lucratividade. Segundo a Reuters, várias refinarias mudaram suas compras para grades do Golfo mais baratas e adiaram cargas iranianas, resultando em milhões de barris flutuando offshore sem compradores imediatos.

Impacto nas Dinâmicas de Preço do Petróleo

A queda nas importações chinesas foi mais rápida do que a demanda das refinarias. A Kpler estimou que as importações de petróleo bruto por via marítima da China caíram para 6,78 milhões de barris por dia em maio, o nível mais baixo em quase uma década, uma redução em relação a 8,5 milhões de barris por dia em abril e bem abaixo da média de 10,66 milhões de barris por dia em 2025.

As compras reduzidas pela China alteraram a precificação do petróleo bruto na Ásia. A Saudi Aramco respondeu cortando o preço do Arab Light para compradores asiáticos em até $11 por barril para cargas de agosto, tornando sua principal grade $1,50 por barril mais barata em relação ao benchmark Oman-Dubai.

Durante um cessar-fogo temporário entre os EUA e o Irã, compradores chineses tornaram-se mais seletivos. A Reuters informou que a Shenghong Petrochemical adquiriu cerca de 12 milhões de barris de petróleo bruto iraquiano, de Abu Dhabi e da Arábia Saudita para chegada em julho, após cortes de preços pelos produtores do Golfo.

Embora a China permaneça como o principal cliente do Irã, a demanda contida e os descontos em estreitamento estão limitando o interesse nas compras. A Kpler também prevê que o Irã moverá cargas para armazenamento offshore quando não encontrar compradores imediatos, permitindo que as exportações continuem enquanto as vendas finais são adiadas.

Tradicionalmente, a Arábia Saudita atuava como o principal estabilizador do mercado de petróleo, mas a China, com seus anos de estoques acumulados, introduziu uma nova variável, permitindo que o maior importador de petróleo do mundo se afaste do mercado por períodos prolongados, absorvendo assim as interrupções de suprimentos.