O índice de ações Kospi da Coreia do Sul, que se destacou como um dos melhores do mundo em 2023, entrou em território de baixa após uma queda de mais de 5% na quarta-feira, 19 de junho, fechando 20% abaixo de seu pico histórico, segundo dados da LSEG. Essa mudança abrupta ocorre em um contexto de crescente ceticismo dos investidores em relação ao mercado de inteligência artificial e riscos de concentração.

Desempenho do Kospi e fatores de influência

De acordo com Manishi Raychaudhuri, CEO da Emmer Capital, a recente desvalorização do Kospi foi impulsionada pela incerteza em torno das ações de IA e pela concentração extrema do mercado. As empresas de semicondutores Samsung Electronics e SK Hynix representavam mais da metade do peso do índice até junho, o que explica tanto a valorização quanto a queda do Kospi.

Jung In Yun, fundador da Fibonacci Asset Management Global, acrescenta que a correção foi mais motivada por ajustes de posicionamento do que por uma deterioração nos fundamentos do mercado. “As ações sul-coreanas se tornaram um dos investimentos mais saturados em IA globalmente após uma forte alta, e não foi necessário muito para que ocorresse a realização de lucros”, explicou.

Perspectivas e fundamentos do mercado

A crescente incerteza global e a preocupação com uma possível moderação nas atualizações de lucros levaram os investidores a adotar uma postura mais cautelosa. Apesar disso, Yun classificou a queda do Kospi como um “ajuste saudável” e não como uma mudança fundamental nas perspectivas do mercado.

Embora o Kospi tenha enfrentado dificuldades, as empresas que estão no centro da venda de ações reportaram resultados sólidos. A Samsung, por exemplo, anunciou lucros impressionantes, enquanto os preços de memória continuam a se fortalecer. No entanto, as ações da empresa caíram devido a preocupações com gastos em IA.

Rolf Bulk, chefe de semicondutores e infraestrutura da Futurum Group, destacou que os preços de memória aumentaram entre 50% e 80% no segundo trimestre, com mais altas previstas para o restante do ano. Bulk também afirmou que os fundamentos para os fabricantes de memória permanecem sólidos, citando uma escassez de oferta que persiste por vários anos e contratos de longo prazo com clientes de grande escala.

Os especialistas concordam que, embora a volatilidade possa continuar no curto prazo, a perspectiva de médio prazo para o mercado sul-coreano permanece positiva. “Uma vez que o sentimento de risco global se estabilizar, é provável que investidores estrangeiros voltem a olhar para a Coreia, dada sua importância na cadeia de suprimentos de IA”, disse Yun.

A recuperação sustentada do mercado de ações sul-coreano, no entanto, ainda é difícil de prever e dependerá das condições globais de mercado, segundo os analistas. A listagem da SK Hynix nos EUA pode oferecer um impulso temporário para as ações de memória, e comentários construtivos sobre a durabilidade do ciclo de memória até o segundo semestre de 2026 podem beneficiar tanto os fabricantes de chips quanto o Kospi.