A economia da China cresceu apenas 4,3% no segundo trimestre de 2023, o que representa a taxa mais baixa desde o quarto trimestre de 2022. Os dados, divulgados pelo Escritório Nacional de Estatísticas nesta quarta-feira, indicam uma desaceleração em relação aos 5% registrados no primeiro trimestre e abaixo da previsão de 4,5% dos economistas consultados pela Reuters.

Esse crescimento no segundo trimestre também ficou aquém da meta de crescimento anual de 4,5% a 5% estabelecida por Pequim, a mais modesta em décadas. O desempenho fraco ocorre em meio a tensões comerciais com parceiros como os Estados Unidos e a União Europeia, além de uma demanda interna fraca.

Queda nos investimentos e consumo modesto

De acordo com Tianchen Xu, economista sênior da Economist Intelligence Unit, a desaceleração da economia deve levar a um aumento nas medidas de estímulo no terceiro trimestre, incluindo cortes na taxa de juros para estimular a demanda por investimentos. O investimento em ativos fixos urbanos, que abrange projetos de desenvolvimento imobiliário e infraestrutura, caiu 5,7% nos primeiros seis meses de 2023 em comparação ao ano anterior, superando a expectativa de uma queda de 4,9% segundo a pesquisa da Reuters.

A queda acentuada nos investimentos é atribuída por Xu ao direcionamento de recursos por parte dos governos locais para reestruturação de dívidas e à escassez de projetos viáveis. “Impulsionar o investimento em infraestrutura será um foco chave para estabilizar o crescimento”, afirmou.

Além disso, a campanha de Pequim para controlar a capacidade excessiva e encerrar guerras de preços prejudiciais também deverá impactar o investimento privado no curto prazo, segundo Sarah Tan, economista da Moody's Analytics. Os investimentos em setores como imobiliário, infraestrutura e manufatura caíram 18%, 2,4% e 1,2%, respectivamente, conforme os dados oficiais.

Desempenho do varejo e produção industrial

Em junho, as vendas no varejo da China cresceram 1%, recuperando-se de uma queda de 0,6% no mês anterior e superando a previsão de uma queda de 0,1% pelos economistas. As vendas no varejo em maio registraram o primeiro declínio mensal desde o final de 2022, impactadas pela demanda fraca e pelos grandes descontos feitos pelos comerciantes.

A produção industrial cresceu 5,3% em junho em relação ao ano anterior, superando a previsão de crescimento de 4,7% e acelerando em relação à expansão de 4,5% em maio. A economia chinesa enfrenta um desequilíbrio crescente entre oferta e demanda. Apesar do desempenho robusto da produção industrial e das exportações relacionadas ao aumento dos investimentos globais em IA, o consumo e o investimento privado continuam enfraquecidos, influenciados pela crise prolongada no setor imobiliário e pela volatilidade dos preços de energia.

O escritório de estatísticas destacou um desequilíbrio “agudo” entre a oferta excessiva e a demanda lenta, pedindo aos formuladores de políticas que intensifiquem os “ajustes cíclicos e contracíclicos”. No ano passado, o investimento urbano caiu 3,8% em relação ao ano anterior, marcando a primeira queda em décadas e aprofundando-se a partir de uma contração de 4,1% nos primeiros cinco meses de 2023.

Li Daokui, professor de economia na Universidade Tsinghua e ex-conselheiro do banco central da China, descreveu a intensidade da retração nos investimentos como “sem precedentes”. Em um seminário de macroeconomia realizado recentemente, ele defendeu uma expansão substancial no endividamento do governo, sugerindo que o novo endividamento planejado para este ano, de 12 trilhões de yuans (US$ 1,7 trilhão), deve mais que dobrar.